Dette extérieure
En économie, la dette extérieure désigne l'ensemble des dettes qui sont dues par un pays, État, entreprises et particuliers compris, à des prêteurs étrangers.
Il est important de faire la distinction entre la dette extérieure brute (ce qu'un pays emprunte à l'extérieur) et la dette extérieure nette (différence entre ce qu'un pays emprunte à l'extérieur et ce qu'il prête à l'extérieur). Ce qui est le plus significatif, c'est la dette extérieure nette.
Un niveau trop élevé de dette extérieure nette témoigne d’un risque-pays élevé :
en cas de fluctuations de la devise nationale, les montants des intérêts et du principal de la dette extérieure, si elle est libellée en monnaie étrangère, peut rapidement par effet de levier inverse, conduire a la crise économique voire au défaut de remboursement. Ce fut le cas lors de la crise d’Asie dans les années 1990 par exemple, en l'absence de toute notation négative du risque dans les rapports de la Banque Mondiale.
Le niveau de la dette extérieure fait partie des risques financiers évalués parallèlement par les agences de notation financière, comme on a pu le constater lors de la crise grecque de 2010.
Dette nette et dette brute
Il ne faut pas confondre dette extérieure brute (l’ensemble des montants financiers dus) et dette extérieure nette (ensemble des montants financiers dus moins ensemble des créances que possède le pays vis-à-vis de l'étranger).
Crise financière et crise de dette extérieure
Une crise de dette extérieure peut être déclenchée par une crise financière, lorsqu’une telle crise conduit à une forte dévaluation des capitaux détenus sous une juridiction nationale particulière.
La crise de la dette publique grecque éclatant en 2010 par exemple, est encore une conséquence de la crise financière de 2007-2010. Les principaux créanciers, tant privés que publics, suite à leur propres besoins de recapitalisation dans un environnement interbancaire à la limite de l’effondrement mondial, ont été obligés entre autres, de mettre fin au cycle de refinancement des dettes publiques Grecques, dont les garanties et contreparties étaient largement insuffisantes. Le défaut en est la conséquence.
Défaut de paiement
Lorsqu'un pays refuse de payer sa dette externe, il se trouve en défaut de paiement.
Selon que l'on adopte le point de vue du créancier ou du débiteur, cette mesure apparaît comme un soulagement ou une dégradation de la situation économique.
Le défaut sur la dette publique offre en effet une seconde vie aux pouvoirs publics du pays, lui permettant entre autre, de renforcer la situation de la fonction publique à court terme et de renforcer en général sa crédibilité intérieure par des mesures en faveur de l'électorat local dans la détresse financière.
En annulant ou reportant le paiement des intérêts à leur terme, un État aggrave cependant la situation économique du pays sur le long terme, dans la mesure ou il coupe ses entreprises des financements étrangers et tend à réduire d’autant plus les recettes fiscales issues de la production industrielle.
Exemples de défauts de paiement reflétant ce dilemme:
- 1796 : France (assignats)
- 1861 : Mexique; il conduit à l'expédition française
- 1920 : Russie
- 1918-24 : défauts multiples des dettes de guerre mutuelles, conduisant la France à occuper la Ruhr
- 1932-45 : défauts divers des dettes de réparation et reconstruction des plans Dawes et Young
- 1982 : Mexique
- 2002 : Argentine
- 2005 : annulation par les pays du G8, de 40 milliards de dollar de dette publique contractés par divers Etats dans le tiers-monde
Assistance internationale
Les pays connaissant une grave crise économique peuvent faire appel au Fonds monétaire international (FMI).
Néanmoins, le FMI subordonne toujours l'obtention de nouveaux prêts à des réformes structurelles, là ou elles elles sont jugées nécessaires. Elles sont alors supposées faciliter la reprise économique et la confiance des investisseurs étrangers (le FMI recommande en priorité le retour à la compétitivité par la suppression des monopoles publics dans l'industrie).
Pour privilégier les dépenses publiques prioritaires (éducation, achat de médicaments), le FMI exige à la mise en œuvre d'infrastructures légales contre la corruption et peut même inciter à un gel temporaire des salaires des fonctionnaires [1], mais l'effet réel de ces recommandations reste partiellement limité dans les pays peu démocratiques et très démunis.
Liste de pays par dette extérieure
Liste de pays par dette extérieure brute
Cette liste est celle des pays classés par dette extérieure brute, en juillet 2009, en dollars, au taux de change officiel.
Sont représentés les vingt-quatre dont la dette extérieure brute est la plus élevée. La somme de toutes les dettes extérieures brutes n’est pas nulle : elle s'élèvait à 53 970 milliards de dollars en 2004 ; il s’agit en effet des montants bruts de dette.
| Nations par dette extérieure brute[2] | |||
|---|---|---|---|
| Rang | Pays | Dette extérieure brute (milliards de dollars) |
Dette extérieure brute par personne (dollars) |
| 1 | États-Unis | 13 450 | 43 781 |
| 2 | Royaume-Uni | 9 088 | 148 708 |
| 3 | Allemagne | 5 208 | 63 258 |
| 4 | France | 5 021 | 78 382 |
| 5 | Pays-Bas | 3 733 | 223 319 |
| 6 | Italie | 2 578[3] | 44 352 |
| 7 | Espagne | 2 410 | 59 469 |
| 8 | Irlande | 2 287 | 544 109 |
| 9 | Japon | 2 132 | 16 777 |
| 10 | Luxembourg | 1 994 | 4 054 700 |
| 11 | Suisse | 1 339 | 176 081 |
| 12 | Belgique | 1 313[4] | 122 331 |
| 13 | Australie | 920 | 43 268 |
| 14 | Canada | 833 | 24 899 |
| 15 | Autriche | 809 | 98 523 |
| 16 | Suède | 669 | 73 855 |
| 17 | Hong Kong | 631 | 89 453 |
| 18 | Danemark | 607 | 110 426 |
| 19 | Grèce | 553 | 51 483 |
| 20 | Norvège | 548 | 117 604 |
| 21 | Portugal | 507 | 47 348 |
| 22 | Russie | 369 | 2 636 |
| 23 | Finlande | 365 | 69 501 |
| 24 | Chine | 347 | 259 |
Avoir une dette brute par habitant très élevée (Luxembourg : $ 4 054 700, Monaco : $ 546 034) n’est pas forcément un indicateur de problèmes économiques : la dette brute peut être contrebalancée par des créances plus élevées encore ; un pays peut être si florissant qu’il attire les investisseurs étrangers.
Liste de pays par dette extérieure nette
Pays classés par dette extérieure nette, en dollars.
Comparaison des dettes extérieures de la zone euro et des États-Unis
Fin 2011, la dette extérieure brute de la zone euro était de 11 338 milliards d'euros, soit environ 120% du PIB de la zone euro[5].
En juillet 2009, la dette extérieure brute des États-Unis était de 13 450 milliards de dollars américains (voir ci-dessus), soit environ 120% du PIB. La dette extérieure nette était d'un peu plus de 2 500 milliards de dollars[6].
Ce qui importe le plus, ce sont les dettes extérieures nettes (différences entre les emprunts à l'extérieur, et les prêts à l'extérieur).
Notes et références
- Voir page 163 : « FMI bulletin septembre 2007 », sur le site du FMI
- (en) « CIA World Factbook - Rank Order - Debt - external », CIA (consulté le )
- Source: FMI.
- Source: FMI.
- Banque Centrale Européenne, Communiqué de presse du 20 avril 2010
- Dette extérieure des États-Unis, sources Datastream, Natixis
